जेएम फाइनेंशियल की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के हालिया स्थिरता उपायों के बाद निकट भविष्य में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये के 94 से 94.5 के स्तर तक मजबूत होने की उम्मीद है। हालांकि, कच्चे तेल की कीमतें लंबे समय तक ऊंची बनी रहीं तो दबाव फिर लौट सकता है।
निकट अवधि में मजबूती, फिर दबाव की आशंका
रिपोर्ट में कहा गया है, “हमें उम्मीद है कि रुपया 97–97.5 प्रति डॉलर की ओर बढ़ने से पहले निकट भविष्य में 94–94.5 तक मजबूत होगा। लेकिन अगर कच्चे तेल की कीमतें तेजी से बढ़ती हैं या लंबे समय तक मौजूदा स्तर (104 डॉलर प्रति बैरल) पर बनी रहती हैं, तो रुपये समेत सभी उभरते बाजारों की करेंसी दबाव में आ सकती हैं।”
RBI के उपायों से मिलेगी अस्थायी राहत
रिपोर्ट के अनुसार, RBI के कदम करेंसी हेजिंग की लागत बढ़ाकर, सट्टा पोजीशन घटाकर और बैंकिंग सिस्टम से अतिरिक्त लिक्विडिटी सोखकर रुपये को कुछ समय के लिए राहत दे सकते हैं।
केंद्रीय बैंक ने कई महत्वपूर्ण उपाय घोषित किए हैं:
– 16 अक्टूबर 2026 से शुरू होने वाले पखवाड़े से न्यूनतम दैनिक CRR बनाए रखने की जरूरत को निर्धारित CRR के 90 प्रतिशत से बढ़ाकर 99 प्रतिशत करना।
– रुपये की लिक्विडिटी सोखने के लिए 250 अरब रुपये की सरकारी प्रतिभूतियों की ओपन मार्केट बिक्री (सितंबर में 1 ट्रिलियन रुपये की बिक्री के अलावा)।
– 20 लाख अमेरिकी डॉलर से ज्यादा के खास रुपये-फॉरेक्स डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स पर 20 प्रतिशत फॉरेन एक्सचेंज रिस्क रिजर्व (FERR) की जरूरत।
– बिना हेज किए गए रुपये डेरिवेटिव पोजीशन की लिमिट को 10 करोड़ डॉलर से घटाकर 50 लाख डॉलर करना।
– रद्द किए गए करेंसी डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स को दोबारा बुक करने पर रोक।
– अंडरलाइंग फॉरेक्स एक्सपोजर के लिए वेरिफिकेशन और रिपोर्टिंग नियमों को मजबूत करना।
– तेल मार्केटिंग कंपनियों के लिए डॉलर सप्लाई की खास सुविधा शुरू करना।
बॉन्ड यील्ड में उछाल, ब्याज दर बढ़ोतरी की उम्मीद
बाजार के कुछ वर्गों ने ब्याज दरों में तेज बढ़ोतरी के दौर की उम्मीद जताई है, जिससे बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड 9 बेसिस पॉइंट बढ़कर 7.39 प्रतिशत पर पहुंच गई। यह उम्मीद से ज्यादा तेजी से लिक्विडिटी वापस लेने की चिंताओं को दर्शाता है।
लंबे समय के लिए क्या जरूरत पड़ सकती है?
रिपोर्ट में कहा गया है कि इन उपायों से रुपये पर कुछ समय के लिए दबाव कम हो सकता है, खासकर हेजिंग की ज्यादा लागत और डेरिवेटिव पर पाबंदियों के जरिए। लेकिन अगर कैपिटल अकाउंट पर दबाव बना रहता है, तो सरकार को विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) को आकर्षित करने के लिए राजकोषीय उपायों पर विचार करना पड़ सकता है। (इनपुट-एजेंसी)
